光大期貨：5月13日能源化工日報

快訊 2025年05月13日 12:30 2 admin

光大期貨：5月13日能源化工日報

　　原油：

　　周一油價重心上移，其中WTI 6月合約收盤上漲0.93美元至61.95美元/桶，漲幅1.52%。布倫特7月合約收盤上漲1.05美元至64.96美元/桶，漲幅1.64%。SC2506以482元/桶收盤，上漲7.6元/桶，漲幅1.6%。美中兩國上周末在瑞士達成協(xié)議，將現(xiàn)行高額關稅下調(diào)115%。美國財政貝森特在接受采訪時稱，這項降稅措施將持續(xù)90天，期間全球兩大經(jīng)濟體將繼續(xù)展開談判，預計未來數(shù)周將再次會晤，推動達成更全面的協(xié)議。目前美國對華進口商品關稅稅率已降至30%，中國對美國商品關稅降至10%。伊拉克計劃在5月和6月出口320萬桶/日原油，將較前幾個月大幅減少。降低出口計劃是伊拉克努力履行其向OPEC承諾的補償性減產(chǎn)計劃的一部分。這一出口水平將低于伊拉克石油部公布的3月出口約342萬桶/日。整體來看，在關稅談判進展向好的大宏觀局勢下，大宗商品價格集體反彈，但從油價來看，供應的壓力仍存，油價反彈仍需保持一份謹慎。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合約FU2507收漲2.5%，報2996元/噸；低硫燃料油主力合約LU2506收漲1.56%，報3518元/噸。中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，達成關稅共識，市場情緒有所修復。由于近期套利經(jīng)濟性不佳，預計5月歐洲市場運往新加坡的低硫套利貨量將繼續(xù)減少，但來自中東和南美的低硫燃料油調(diào)和組分數(shù)量增加正在增加新加坡地區(qū)庫存。高硫方面，隨著夏季公用事業(yè)發(fā)電需求回升，高硫燃料油市場需求支撐預期較強。預計短期在油價暫時企穩(wěn)的背景之下，F(xiàn)U和FU絕對價格或?qū)⒕S持穩(wěn)定，從相對強弱來看，盡管我們認為高硫基本面支撐更強，但近期低硫表現(xiàn)反而強于高硫，觀察LU-FU價差走擴的持續(xù)性，可考慮后期高位介入價差做縮策略。

　　瀝青：

　　周一，上期所瀝青主力合約BU2506收漲1.55%，報3481元/噸。中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明，達成關稅共識，市場情緒有所修復。隨著加工利潤的修復，供應有繼續(xù)增加的預期。同時隨著北方地區(qū)降雨逐漸結束，市場剛需將會小幅增加，但南方地區(qū)需求仍受降雨天氣擾動。預計短期在油價暫時企穩(wěn)的背景之下，BU絕對價格或?qū)⒕S持穩(wěn)定，雖然此前瀝青在油品中表現(xiàn)一直偏強，但未來上行空間可能有限，關注供應端產(chǎn)量上升帶來的壓力。

　　橡膠：

　　周一，截至日盤收盤滬膠主力RU2509上漲405元/噸至15025元/噸，NR主力上漲405元/噸至12820元/噸，丁二烯橡膠BR主力上漲370元/噸至11820元/噸。昨日上海全乳膠14950（+400），全乳-RU2509價差200（+355），人民幣混合14700（+350），人混-RU2509價差-50（+305），BR9000齊魯現(xiàn)貨11850（+150），BR9000-BR主力320（+65）。2025年1至4月，我國汽車產(chǎn)銷量分別為1017.5萬輛和1006萬輛，同比分別增長12.9%和10.8%。前4個月產(chǎn)銷量首次突破千萬輛。1-4月，傳統(tǒng)燃料汽車出口129.5萬輛，同比下降7.9%；新能源汽車出口64.2萬輛，同比增長52.6%。中美關稅談判有超預期實質(zhì)性進展，關系緩和短期帶來需求端利好，但仍需關注暫緩征收反復的可能性，以及針對輪胎相關關稅情況。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盤在4710元/噸，收漲2.79%；現(xiàn)貨報盤升水09合約181元/噸。EG2509昨日收盤在4302元/噸，收漲1.99%，基差增加65元/噸至147元/噸，現(xiàn)貨報價4411元/噸。PX期貨主力合約509收盤在6654元/噸，收漲2.81%?，F(xiàn)貨商談價格為785美元/噸，折人民幣價格6520元/噸，基差收窄86元/噸至-4元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷局部放量，平均產(chǎn)銷估算在110-120%。國內(nèi)一套年產(chǎn)75萬噸聚酯瓶片新裝置已于上周末出料，目前負荷仍在提升中；另一年產(chǎn)75萬噸裝置于4月初停車檢修，目前也在重啟出料中。5.12華東主港地區(qū)MEG港口庫存約75.1萬噸附近，環(huán)比上期減少3.9萬噸。PX集中檢修，供應較前期明顯收緊，下游PTA檢修還在繼續(xù)，但聚酯開工負荷未下降，需求持續(xù)支撐價格偏強。PTA加工差有所修復，自身檢修繼續(xù)，下游聚酯端高開工高庫存，需求持續(xù)存在支撐，短期內(nèi)PTA現(xiàn)貨價格則跟隨成本端偏強震蕩，后市關注PTA裝置變動及原油市場波動。五月上半月乙二醇外盤到貨稀少，國內(nèi)裝置檢修與重啟交替，國產(chǎn)貨增量較為有限。供需預期修正下，五月乙二醇去庫將明顯放大，后續(xù)顯性庫存也將同步兌現(xiàn)去庫。

　　甲醇：

　　周一，太倉現(xiàn)貨價格2422元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在2105元/噸，CFR中國價格在255-259美元/噸，CFR東南亞價格在337-342美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1125元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2500-2600元/噸，山東地區(qū)MTBE價格4875元/噸。供應端由于生產(chǎn)企業(yè)利潤良好，國內(nèi)甲醇供應高位運行，海外供應恢復正常，到港量逐步恢復，遠期到港量有增加預期。需求端MTO裝置檢修落地，傳統(tǒng)下游開工相對穩(wěn)定，后續(xù)仍有檢修預期。綜合來看，遠月供需或偏寬松，但中美貿(mào)易談判結果超預期，甲醇價格或迎來修復。

　　聚烯烴：

　　周一，華東拉絲主流在7150-7300元/噸，利潤方面，油制PP毛利123.95元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利919.47元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-724元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-881.42元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-166元/噸。PE方面，HDPE主流價格7988元/噸，LDPE主流價格9084元/噸，LLDPE主流價格7426元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-70元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1118元/噸?；久娣矫妫瑹拸S檢修開始增多，供應壓力有所釋放，中美談判取得重要進展，90天內(nèi)關稅大幅降低，市場或有搶出口意向，短期聚烯烴價格將迎來修復。

　　聚氯乙烯：

　　聚氯乙烯：周一，華東PVC市場電石法價格略跌，電石法5型料4590-4740元/噸，乙烯料主流參考4850-5100元/噸左右；華北PVC市場價格窄幅松動，電石法5型料主流參考4610-4770元/噸左右，乙烯料主流參考4890-5000元/噸；華南PVC市場價格窄幅下調(diào)，電石法5型料主流參考4700-4830元/噸左右，乙烯料主流報價在4880-5020元/噸。供應方面，煉廠檢修有限，產(chǎn)量維持高位震蕩。需求方面，國內(nèi)房地產(chǎn)施工暫穩(wěn)，使管材和型材開工率維持相對穩(wěn)定，但后續(xù)房地產(chǎn)施工將逐步進入淡季。綜合來看，基本面寬松，雖然中美貿(mào)易談判取得重大進展會改變市場多空格局，但在外部環(huán)境緩和的背景之下，后續(xù)國內(nèi)政策的出臺或?qū)⒁苑€(wěn)為主，因此預計pvc在能化板塊中的表現(xiàn)相對偏弱。

　　尿素：

　　周一尿素期貨價格平穩(wěn)運行，主力09合約收盤價1897元/噸，微幅下跌0.26%?，F(xiàn)貨市場價格局部繼續(xù)上漲，山東地區(qū)市場價格1970元/噸，河南地區(qū)市場價格1930元/噸，二者分別日環(huán)比上漲50元/噸、20元/噸?；久鎭砜矗蛩厝债a(chǎn)量持續(xù)提升，昨日20.26萬噸，日環(huán)比增0.09萬噸。需求端跟進尚可，昨日主流地區(qū)產(chǎn)銷率多在40%以上，市場平均產(chǎn)銷61%。近期尿素企業(yè)收單較為謹慎且報價相對穩(wěn)定，但由于企業(yè)訂單充足，市場價格有所上調(diào)。近期市場關注點在于本周三、四尿素出口細則，在此之前預計尿素期貨盤面波動幅度有限。后期出口若確認放開則有望與國內(nèi)需求疊加，市場仍將存在有力支撐，反之市場則將承壓。關注尿素出口相關細則、保供穩(wěn)價政策導向。

　　純堿：

　　周一純堿期貨價格低開后震蕩走強，主力09合約收盤價1318元/噸，微幅上漲0.15%?，F(xiàn)貨市場報價多數(shù)穩(wěn)定，昨日沙河地區(qū)重堿貿(mào)易價格1330元/噸，日環(huán)比持平?；久鎭砜?，近期純堿企業(yè)檢修明顯增多，行業(yè)開工率下降至77.57%。中下旬仍有企業(yè)存檢修計劃，純堿供應也仍存進一步下降預期。需求端表現(xiàn)依舊淡穩(wěn)，下游產(chǎn)能近兩日穩(wěn)定，但中下游對原料采購積極性不高，仍以按需跟進為主。整體來看，盤面對預期內(nèi)供應下降已計價，后續(xù)關注是否有更多超預期檢修。全球宏觀情緒回暖也將給市場帶來聯(lián)動，預計純堿期價日內(nèi)偏強震蕩為主，趨勢上漲則需更多驅(qū)動兌現(xiàn)。

　　玻璃：

　　周一玻璃期貨價格震蕩走強，主力09合約收盤價1045元/噸，微幅下跌0.29%?，F(xiàn)貨市場偏弱波動，昨日國內(nèi)浮法玻璃市場均價1270元/噸，日環(huán)比下降1元/噸。近期玻璃產(chǎn)能穩(wěn)定，但部分前期點火產(chǎn)線出產(chǎn)品，玻璃供應或有提升。需求端情緒依舊謹慎，對原片玻璃采購意愿偏弱。昨日國內(nèi)主流地區(qū)產(chǎn)銷率在80-90%區(qū)間，現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般。整體來看，玻璃產(chǎn)業(yè)心態(tài)依舊謹慎，部分仍悲觀，短期外圍宏觀存在一定提振。在無新增利好因素的情況下，預計玻璃期價仍維持底部震蕩趨勢，關注下方整數(shù)關卡支撐位。