【錫周報】國內(nèi)政策重磅利好，錫價上行

快訊 2024年09月29日 08:30 3 admin

　　2024年9月28日有色-錫

　　國內(nèi)政策重磅利好，錫價上行

【錫周報】國內(nèi)政策重磅利好，錫價上行

　　基本面概述及結(jié)論：

　　供給：國產(chǎn)錫礦7月產(chǎn)量6256噸，同比+29%，1-7月產(chǎn)量4.28萬噸，累計同比+6.9%。8月錫礦進口8825實物噸，同比-67.4%，其中緬甸進口2894實物噸，同比-87%，據(jù)SMM，緬甸佤邦錫礦目前仍未復(fù)產(chǎn)，庫存量已難以保持當前出口量級，未來錫礦出口預(yù)期有所減少。國內(nèi)精煉錫8月產(chǎn)量15468噸，同比增45.6%，1-8月產(chǎn)量12.3萬噸，累計同比增15.6%，8月凈進口696噸，進口窗口仍未開啟。據(jù)SMM，云南和江西兩地周度開工率環(huán)比上行，9月精錫產(chǎn)量預(yù)期在1.1萬噸。

　　需求：需求方面，下游錫焊料企業(yè)8月開工率環(huán)比下行至70.5%，鉛蓄電池8月開工環(huán)比下行至67.4%，PVC8月產(chǎn)量同比+2%，平板玻璃產(chǎn)量8月同比增3.8%。據(jù)IDC，2024Q2中國智能手機出貨量7160萬臺，同比增9%。據(jù)Counterpoint Research，2024Q1全球個人電腦（PC）出貨量同比增3%，全球半導(dǎo)體銷售金額1-7月累計同比增17.3%，消費電子需求回暖。

　　成本與利潤：2022年錫礦90%分位完全成本位25581美元/噸，存量國家錫礦品味下降疊加能源成本抬升，全球錫礦成本中樞不斷上移，據(jù)ITA，2027年全球錫礦完全成本90%分位線將上升至3.38萬美元/噸。

　　庫存：本周國內(nèi)庫存-664至8736噸，現(xiàn)貨升水450元，LME庫存-90至4740噸，全球庫存去庫。

　　結(jié)論：國內(nèi)貨幣+財政組合拳重磅刺激，美聯(lián)儲開啟降息周期，國內(nèi)外宏觀共振向上，錫價上行。周內(nèi)傳緬甸佤邦討論錫礦復(fù)產(chǎn)事宜，暫時未證實會復(fù)產(chǎn)，錫礦供給預(yù)期仍偏緊，全球消費電子需求復(fù)蘇，庫存進入去庫通道，可輕倉試多。

　　風險提示：

　　需求不及預(yù)期，緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)加快。

　　本周行業(yè)重要消息：

　　1．【中國8月進口錫礦環(huán)比下滑25%】根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算，錫精礦進口方面， 2024年8月我國共進口錫精礦實物量8825噸，折金屬量5394.6噸，環(huán)比下滑25%，同比下降31.8%。8月緬甸出口量1000余噸金屬量，環(huán)比小降12.8%，同比下滑73.5%；非洲進口礦總量2100噸金屬量，環(huán)比下降超30%。2024年1-8月，我國累計進口錫精礦實物量11.6萬噸，折金屬量3.4萬噸，金屬量同比下滑9.9%。另，8月國內(nèi)錫精礦延續(xù)出口態(tài)勢，金屬量260余噸。（安泰科）

　　2．【中國8月精錫進口增長出口萎縮】精錫進出口方面，8月進口窗口繼續(xù)打開，盈利最高達到1.8萬元/噸，8月精錫進口強勁，達到1795噸，環(huán)比大幅增長113.7%，同比下滑23.9%。錫錠出口有所萎縮，8月1099噸，環(huán)比下滑36.8%，同比增長32.3%。2024年1-8月，我國共進口精錫1萬噸，同比下滑40.4%；累計出口精錫1.1萬噸，同比上漲31.9%。精錫凈出口收窄到1051噸。9月緬甸佤邦受強降雨影響，邦康至勐波口岸公路損毀嚴重，已于9月10日禁止運輸車輛的通行，開通日期待定。預(yù)計9月我國來自緬甸的錫礦進口量將受其影響減少。（安泰科）

　　3．【8月錫錠進口大幅回升凈進口重新轉(zhuǎn)正】據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年8月份進口錫錠1795噸，環(huán)比上漲113.69%，同比下降23.94%；8月份錫錠出口1098噸，環(huán)比下滑36.82%，同比增長32.13%。凈進口為697噸，重新轉(zhuǎn)正。（文華財經(jīng)）

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