美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示增長正在放緩 —— 這卻是個好消息
凡事皆需適度，即便是壞消息。
本周的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) —— 從通脹數(shù)據(jù)、就業(yè)數(shù)字到零售銷售 —— 都難以拼湊出一個清晰的未來走向。
消費者價格壓力溫和，但生產(chǎn)者通脹卻超出預(yù)期。勞動力數(shù)據(jù)顯示解雇率低，但招聘量也少。周五發(fā)布的 7 月零售銷售報告雖略低于華爾街的高預(yù)期，但顯示出連續(xù)兩個月的增長，這表明在今年春季支出大幅下降后，消費者正回歸其最擅長的角色。
即便我們確實身處一個經(jīng)濟(jì)易變的新時代 —— 沖擊、小型危機和快速復(fù)蘇成常態(tài) —— 我們也正經(jīng)歷某種程度的平穩(wěn)期。
高關(guān)稅制度的影響仍在逐漸顯現(xiàn)，但最新的零售銷售數(shù)據(jù)再次表明，無論經(jīng)濟(jì)中正在發(fā)生什么，似乎都在有序進(jìn)行。
富國銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在周五的報告中寫道：“最新數(shù)據(jù)表明，盡管美國經(jīng)濟(jì)有不可否認(rèn)的韌性支撐，但經(jīng)濟(jì)活動也無法免疫于當(dāng)前的不確定性水平?！?/p>
本月初發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)最為令人不快，顯示 7 月美國勞動力市場新增就業(yè)崗位減少，失業(yè)率上升。對前幾個月數(shù)據(jù)的大幅修正讓情況看起來更糟。
但這些修正與 4 月和 5 月零售銷售下滑以及市場情緒低落相符。自那以后，市場情緒和銷售在很大程度上已收復(fù)失地。
與此同時，即便通脹壓力喜憂參半，美聯(lián)儲仍計劃在今年秋季開始降息。經(jīng)濟(jì)正在放緩，這幾乎是不可否認(rèn)的。但本周的數(shù)據(jù)顯示，在 “解放日” 后的沖擊之后，經(jīng)濟(jì)并非一團(tuán)糟，只是很快需要一些常規(guī) “維護(hù)”。
周五來自密歇根大學(xué)的最新消費者信心數(shù)據(jù)確實讓情況變得復(fù)雜，即便它只是一項（疲軟的）單一數(shù)據(jù)。8 月消費者信心四個月來首次下滑，因為美國人再次對通脹走向感到不安，他們對未來一年的通脹預(yù)期從 7 月的 4.5% 飆升至 8 月的 4.9%。
另一方面，調(diào)查主管喬安妮?許在一份聲明中表示：“消費者不再為 4 月?lián)牡淖钤愀饨?jīng)濟(jì)情況做準(zhǔn)備 —— 當(dāng)時互惠關(guān)稅宣布后又暫停?！?/p>
換句話說，或許消費者看到了經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。
然而，對周五零售數(shù)據(jù)的關(guān)鍵解讀指向了關(guān)稅的滯后效應(yīng)。雖然支出可能已經(jīng)反彈，但關(guān)稅的真正成本尚未由消費者承擔(dān)。他們認(rèn)為，一旦全面的關(guān)稅價格影響到消費者的錢包，支出將會受到打擊。
安永 - 帕特農(nóng)的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莉迪亞?布蘇爾在周五的報告中寫道：“未來幾個月，對消費者需求的拖累預(yù)計將加劇，更高關(guān)稅帶來的需求萎縮可能會更加明顯?！?/p>
投資者與經(jīng)濟(jì)學(xué)家之間再次出現(xiàn)分歧：樂觀的市場仍聚焦于普遍預(yù)期的降息，且普遍認(rèn)為關(guān)稅的影響將比最初擔(dān)心的更為溫和。
本周早些時候標(biāo)普 500 指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄收盤新高后，道指在周五也幾乎創(chuàng)下自己的歷史新高。
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