AI狂熱助推美股再創(chuàng)新高專(zhuān)家提醒警惕情緒降溫風(fēng)險(xiǎn)

快訊 2025年08月15日 08:00 3 admin

本周，標(biāo)普500指數(shù)與納斯達(dá)克綜合指數(shù)再度創(chuàng)下歷史新高，人工智能(AI)板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)無(wú)疑成為背后的主導(dǎo)力量。盡管若AI熱潮降溫，股指或面臨壓力，分析人士認(rèn)為，這未必會(huì)同步拖累美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

目前美股估值確實(shí)不低，但價(jià)格并非判斷是否值得買(mǎi)入的唯一指標(biāo)，因此對(duì)重演“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的擔(dān)憂(yōu)相對(duì)緩和。雖然市場(chǎng)即將進(jìn)入傳統(tǒng)上的不利季節(jié)，部分投資者或許會(huì)選擇提前獲利了結(jié)，但推動(dòng)大型科技股上漲的AI交易仍具基本面支撐。

DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Jessica Rabe指出，除特斯拉(TSLA.US)外，分析師今年和明年分別上調(diào)了“七巨頭”科技股以及博通(AVGO.US)的盈利預(yù)期，平均增幅分別為3.3%和2.6%。微軟(MSFT.US)、蘋(píng)果(AAPL.US)、谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US,GOOG.US)和Facebook母公司Meta Platforms(META.US)在2025年的盈利預(yù)期提升幅度高于標(biāo)普500整體水平；到2026年，英偉達(dá)(NVDA.US)也進(jìn)入這一行列。

雖然英偉達(dá)和博通尚未公布最新財(cái)報(bào)，但Rabe認(rèn)為，第二季度財(cái)報(bào)季總體可以稱(chēng)得上“成功”，業(yè)績(jī)表現(xiàn)和盈利預(yù)期上調(diào)顯示，大型科技股的盈利動(dòng)能依舊強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)將繼續(xù)帶動(dòng)個(gè)股及大盤(pán)走高。

然而，投資者依然對(duì)AI在本輪上漲中的占比感到擔(dān)憂(yōu)。DataTrek Research的另一位聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas估算，如果沒(méi)有生成式AI的提振，標(biāo)普500今年的漲幅可能只有3%至4%，而非當(dāng)前的10%。英偉達(dá)、微軟、Meta和博通這四家公司合計(jì)占標(biāo)普500權(quán)重的21%，貢獻(xiàn)了驚人的60%的2025年漲幅。

DataTrek依然看好大型科技股，Colas認(rèn)為上述四家公司證明了目前其股價(jià)估值“沒(méi)有自然上限”。雖然聽(tīng)起來(lái)有些類(lèi)似1999年的科技泡沫，但當(dāng)下的上漲有更扎實(shí)的盈利基礎(chǔ)。不過(guò)他也警告，如果生成式AI交易遭遇挫折，標(biāo)普500可能會(huì)下跌至少6%，甚至可能高達(dá)14%或更多，尤其是在投資者情緒急劇轉(zhuǎn)向負(fù)面時(shí)。

這對(duì)指數(shù)投資者來(lái)說(shuō)無(wú)疑是風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些巨頭在標(biāo)普500中的權(quán)重極高。歷史上，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也同步陷入衰退。然而，Sevens Report總裁Tom Essaye指出，2000年代初的經(jīng)濟(jì)放緩并非僅由科技股崩盤(pán)引發(fā)，9·11恐怖襲擊同樣是重要因素。

Essaye表示，“當(dāng)前市場(chǎng)確實(shí)容易受到AI相關(guān)科技股熱情消退的影響”，一旦投資者的樂(lè)觀情緒消失，市場(chǎng)將面臨阻力。但這并不一定伴隨經(jīng)濟(jì)衰退。他認(rèn)為，即便在可能的政策不確定性(包括關(guān)稅以及白宮對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的批評(píng))下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可能保持韌性，或出現(xiàn)一種“輕度滯脹”情景，即經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩、通脹小幅回升，但AI表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)依舊會(huì)在宏觀穩(wěn)定的背景下下跌。

標(biāo)簽：助推再創(chuàng) 降溫