利差優(yōu)勢(shì)+政策空間印尼債券或成美聯(lián)儲(chǔ)降息更大贏家

快訊 2025年08月07日 13:30 5 admin

　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，亞洲債券市場(chǎng)普遍看漲，而印尼債券有望成為最大贏家。

　　作為亞洲收益率最高的主權(quán)債券之一，印尼基準(zhǔn)國(guó)債收益率接近6.5%，這將使印尼盾債券表現(xiàn)尤為突出。更值得注意的是，印尼央行是少數(shù)將匯率穩(wěn)定作為核心政策目標(biāo)的央行之一，這意味著其可以借助美元走弱之機(jī)進(jìn)一步放寬貨幣政策，而無(wú)需擔(dān)憂本幣貶值壓力。

　　日內(nèi)瓦GAMA資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理Rajeev De Mello表示：“在美元走弱背景下，亞洲本幣債券市場(chǎng)，特別是印尼市場(chǎng)將顯著受益。目前印尼債券在我們新興市場(chǎng)本幣債券配置中占據(jù)重要比重。”

利差優(yōu)勢(shì)+政策空間印尼債券或成美聯(lián)儲(chǔ)降息最大贏家

　　隨著美元與印尼盾匯率與當(dāng)?shù)?0年期國(guó)債收益率的聯(lián)動(dòng)性不斷增強(qiáng)（30日相關(guān)性目前已達(dá)2024年7月以來(lái)最高水平），美元走弱將助推印尼盾升值，并進(jìn)一步壓低債券收益率。

　　本周一，印尼10年期國(guó)債收益率下跌9個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下新興亞洲市場(chǎng)最大跌幅。這一走勢(shì)緊隨上周五美國(guó)同期國(guó)債收益率下滑之后，當(dāng)時(shí)遜于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅提升了美聯(lián)儲(chǔ)下月降息的可能性。

　　由于利差收窄，印尼盾債券對(duì)美國(guó)國(guó)債收益率波動(dòng)愈發(fā)敏感。目前印尼與美國(guó)10年期國(guó)債利差約為220個(gè)基點(diǎn)，較五年平均水平低1.1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。

　　高盛策略師Danny Suwanapruti和Xinquan Chen周一在一份報(bào)告中寫道：“印尼盾債券確實(shí)存在上漲空間，但需要美債率先打開(kāi)上行通道?！?/p>

　　雖然市場(chǎng)對(duì)財(cái)政赤字?jǐn)U大的擔(dān)憂仍制約著印尼債券表現(xiàn)，但央行降息預(yù)期有望部分緩解這些壓力。此外，印尼盾在7月創(chuàng)下2月以來(lái)最大跌幅后，于8月實(shí)現(xiàn)反彈，這也為印尼央行降息掃清了障礙。

　　印尼央行行長(zhǎng)佩里·瓦吉約上周重申，在年內(nèi)已累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)后，央行仍存在進(jìn)一步降息空間。

　　GAMA的De Mello表示，美聯(lián)儲(chǔ)重啟寬松周期將為印尼央行提供政策跟進(jìn)空間?！拔覀冾A(yù)計(jì)到年底前印尼央行至少還將實(shí)施兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息。”

標(biāo)簽：美聯(lián)儲(chǔ) 印尼降息