日本央行決議前夕 期權(quán)交易員為日元進(jìn)一步下跌做準(zhǔn)備
過(guò)去三個(gè)月，日元的表現(xiàn)落后于其他所有主要貨幣。隨著日本政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，日元可能面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
策略師們看跌日元，預(yù)計(jì)之前的參議院選舉結(jié)果將推高政府支出，而美國(guó)關(guān)稅的影響可能減緩日本央行的加息步伐。這種情緒與期權(quán)交易員的觀點(diǎn)一致，他們也在為日元重拾跌勢(shì)做準(zhǔn)備。
執(zhí)政黨自民黨在7月20日選舉中的失利已成為日元的決定性因素，分析師警告稱，為鞏固其被削弱的執(zhí)政聯(lián)盟，首相石破茂可能會(huì)訴諸民粹主義支出。作為貿(mào)易協(xié)議一部分，一項(xiàng)5500億美元用于投資美國(guó)的基金也可能刺激資本外流，并在長(zhǎng)期對(duì)日元構(gòu)成壓力。
“雖然選舉已經(jīng)結(jié)束，但仍存在一些政治風(fēng)險(xiǎn)，例如石破茂可能下臺(tái)并觸發(fā)9月自民黨選舉領(lǐng)導(dǎo)人，”三菱日聯(lián)銀行全球市場(chǎng)研究主管Derek Halpenny表示?！拌b于短期增長(zhǎng)和通脹風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，美元/日元看漲期權(quán)的需求可能也反映出市場(chǎng)預(yù)期日本央行行長(zhǎng)植田和男不會(huì)很快釋放加息信號(hào)?！?/p>
根據(jù)美國(guó)存管信托與結(jié)算公司（Depository Trust & Clearing Corporation） 7月28日的數(shù)據(jù)，美元兌日元看漲期權(quán)交易顯示，押注美元兌日元上漲的數(shù)量幾乎是押注下跌的四倍。
這種悲觀情緒與資產(chǎn)管理公司相反。數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日當(dāng)周，這些機(jī)構(gòu)增持了日元凈多頭頭寸。同樣，杠桿基金在此期間也削減了對(duì)日元的空倉(cāng)。
自4月觸及七個(gè)月高點(diǎn)以來(lái)，日元兌美元已下跌逾5%至147.91，部分由于對(duì)日本選舉的擔(dān)憂。
押注日元貶值的市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，石破茂將屈服于反對(duì)派的呼吁，通過(guò)實(shí)施代價(jià)高昂的減稅來(lái)提升其執(zhí)政聯(lián)盟的支持率。一些分析師表示，如果石破茂下臺(tái)，高市早苗可能繼任，后者是財(cái)政和貨幣刺激政策的積極支持者，去年在自民黨領(lǐng)導(dǎo)人競(jìng)選中以微弱差距敗給了石破茂。
“無(wú)論最終的政治結(jié)果如何，財(cái)政政策都可能走上更具擴(kuò)張性的道路，”巴克萊證券策略師Shinichiro Kadota等人在一份報(bào)告中寫(xiě)道。“鑒于美元/日元近期對(duì)超長(zhǎng)期溢價(jià)變動(dòng)的敏感性，如果推行擴(kuò)張性財(cái)政政策，美元/日元可能升至150以上。”
日元進(jìn)一步下跌可能會(huì)促使流行的套利交易策略卷土重來(lái)，該策略涉及借入收益相對(duì)較低的日元，并投資于提供更高回報(bào)的其他貨幣。
野村國(guó)際駐倫敦的高級(jí)外匯期權(quán)交易員Sagar Sambrani表示：“我們看到美元兌日元上漲有幾個(gè)原因——市場(chǎng)普遍看空美元的押注似乎過(guò)度，而做多美元兌日元在平靜的夏季提供了極好的套利?！?
相關(guān)文章
最新評(píng)論