六連板，漲幅198%！688585，引爆新行情
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7月16日，科創(chuàng)板上市公司上緯新材（688585）開盤即“一字”漲停，報(bào)23.24元/股。自公司股票復(fù)牌以來，其已連續(xù)6個(gè)交易日上演“20cm”漲停，累計(jì)漲幅近200%，強(qiáng)勁的股價(jià)走勢(shì)，成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。
上緯新材股價(jià)異動(dòng)與其近期披露的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)。
7月8日晚間，上緯新材公告稱，具身智能企業(yè)智元機(jī)器人計(jì)劃通過公司及核心團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立的持股平臺(tái)，以協(xié)議轉(zhuǎn)讓和要約收購的方式取得公司控制權(quán)。交易完成后，公司控股股東將變更為智元機(jī)器人及其管理團(tuán)隊(duì)共同持股的主體上海智元恒岳科技合伙企業(yè)（有限合伙），實(shí)際控制人將變更為鄧泰華。
值得注意的是，在眾多易主公司中，上緯新材的股價(jià)表現(xiàn)堪稱“鶴立雞群”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，A股市場(chǎng)約有75家公司籌劃控制權(quán)變更并完成復(fù)牌，但復(fù)牌后股價(jià)表現(xiàn)普遍平淡，復(fù)牌后5個(gè)交易日的平均漲幅不足6%。其中，僅有新時(shí)達(dá)、中旗新材、易明醫(yī)藥3只個(gè)股漲幅剛剛超過60%，另有4只個(gè)股漲幅在30%至50%之間；還有近30家公司在復(fù)牌后5個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)股價(jià)下跌。
為什么“瘋漲”？
同樣是籌劃易主，為何上緯新材能走出獨(dú)立的行情？一位資深市場(chǎng)人士分析，上緯新材這波漲勢(shì)的形成，主要有三大核心原因的共同作用。
其一，嚴(yán)密的信息管控構(gòu)筑了“價(jià)值洼地”。上緯新材在控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的保密工作較為嚴(yán)密，停牌前公司股價(jià)未見異動(dòng)——籌劃易主事項(xiàng)停牌前5個(gè)交易日，公司股價(jià)僅微漲2.64%，與多數(shù)公司易主前“暗流涌動(dòng)”的股價(jià)形成鮮明對(duì)比。
同時(shí)，75家公司的數(shù)據(jù)表明，多數(shù)易主公司股價(jià)在復(fù)牌前后的表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的反比關(guān)系，即停牌前股價(jià)漲幅較大，復(fù)牌后則表現(xiàn)一般。例如，安奈兒停牌前5日漲超20%，復(fù)牌后5個(gè)交易日內(nèi)卻下跌5%以上。反之，新時(shí)達(dá)復(fù)牌后5日漲61.18%，停牌前5日僅上漲4.32%。
其二，新主的“明星光環(huán)”點(diǎn)燃了資本想象。智元機(jī)器人作為具身智能領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”，自帶新興行業(yè)的高成長(zhǎng)性標(biāo)簽，其入局本身就充滿想象力。而反觀部分公司的新主在資本市場(chǎng)默默無聞，即便停牌前股價(jià)漲幅較小，復(fù)牌后也難有表現(xiàn)。以*ST金比為例，公司停牌前5個(gè)交易日股價(jià)上漲13%，6月12日復(fù)牌后，股價(jià)也僅收獲兩個(gè)漲停便掉頭向下，印證了“新主成色決定市場(chǎng)熱情”的邏輯。
其三，高質(zhì)量的交易方案為上漲行情構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。公告顯示，智元機(jī)器人計(jì)劃通過公司及核心團(tuán)隊(duì)共同出資設(shè)立的持股平臺(tái)，擬以21億元通過“協(xié)議轉(zhuǎn)讓+要約收購”的組合方式取得控制權(quán)，其資金路徑清晰，操作流程透明。
這種“真金白銀”的實(shí)質(zhì)性投入，與部分公司采用“杠桿買殼”模式形成了鮮明反差。
以菲林格爾為例，其作為典型的私募“買殼”案例，新晉控股股東構(gòu)建了“私募+國(guó)資LP”的資本組合。值得注意的是，另一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后，有多家私募及信托產(chǎn)品參與接盤。
從資金結(jié)構(gòu)看，該交易中私募方僅以少量自有資金作為“錨點(diǎn)”，撬動(dòng)了大量的國(guó)有資本入局，交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜且杠桿運(yùn)作痕跡突出——此舉并非產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的整合布局，而是通過資本騰挪實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司的控盤。
多方共贏的局面
該市場(chǎng)人士進(jìn)一步表示，上緯新材的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓，并非市場(chǎng)普遍認(rèn)知中的資本炒作，而是企業(yè)與資本基于現(xiàn)實(shí)需求的理性選擇。
一方面，上緯新材有著較為扎實(shí)的基本面。
作為2020年登陸科創(chuàng)板的企業(yè)，上緯新材專注于新材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主營(yíng)業(yè)務(wù)涵蓋環(huán)保高性能耐腐蝕材料、風(fēng)電葉片用材料、新型復(fù)合材料以及循環(huán)經(jīng)濟(jì)材料等領(lǐng)域。2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.94億元，同比增長(zhǎng)6.73%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)8868.14萬元，同比增長(zhǎng)25.01%。2025年一季度，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)繼續(xù)保持10.65%、22.26%的增長(zhǎng)。
盈利能力方面，上緯新材的毛利率逐步恢復(fù)，2024年銷售毛利率達(dá)到15.87%，較2021年的8.46%顯著提升，凈利率同樣從0.61%提升至5.87%。
不過，受制于細(xì)分領(lǐng)域天花板，公司近年?duì)I收規(guī)模始終徘徊在15億元左右，而這恰恰使其成為控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的適格標(biāo)的。
另一方面，作為科創(chuàng)板上市公司，上緯新材上市時(shí)科創(chuàng)屬性較強(qiáng)。但隨著風(fēng)電行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇和技術(shù)迭代加速，公司的整體競(jìng)爭(zhēng)力隨著市場(chǎng)變化而出現(xiàn)波動(dòng)。此時(shí)，智元機(jī)器人的入主可能為公司注入新的動(dòng)力。
多名自然人收益頗豐
值得注意的是，上緯新材2025年一季報(bào)顯示，沈茜、徐玉蓮、須紹宗、曹志高4名自然人新進(jìn)公司前十大流通股東名單，合計(jì)持股市值約3200萬元。其中，曹志高的持股是通過信用證券賬戶買入的。
以該公司一季度股價(jià)最高價(jià)8.16元/股計(jì)算（前復(fù)權(quán)），若這4名自然人目前未減持的話，其浮盈已超過1.8倍。
值得一提的是，在此之前，上緯新材曾獲“香水大王”周信鋼及李欣大手筆買入?；仡櫄v史持倉數(shù)據(jù)，周信鋼自2021年半年報(bào)進(jìn)入前十大流通股東名單后，一直持續(xù)到2023年年底才徹底退出，此后便未再出現(xiàn)在前十大流通股東之列；李欣的情況亦大致如此。
上述業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，上緯新材易主一旦成功，有望引領(lǐng)科創(chuàng)板機(jī)器人板塊加速資本運(yùn)作，迅速壯大成為科創(chuàng)板新的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。
目前，科創(chuàng)板中涉足機(jī)器人業(yè)務(wù)的公司主要有以下幾家：
- 埃夫特（688165）：是中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副理事長(zhǎng)單位，專注于打造全系列工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品以及跨行業(yè)智能制造解決方案。公司積極布局機(jī)器人技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的結(jié)合，將推出重載機(jī)器人、重載SCARA平臺(tái)產(chǎn)品等，推動(dòng)機(jī)器人從“專用設(shè)備”向“通用智能體”轉(zhuǎn)型。
- 步科股份（688160）：專注于工業(yè)自動(dòng)化控制領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)小型電機(jī)與驅(qū)動(dòng)控制細(xì)分市場(chǎng)專家。公司重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)動(dòng)控制和動(dòng)力解決方案技術(shù)的提升，為人形機(jī)器人提供無框力矩電機(jī)及關(guān)節(jié)模組平臺(tái)部件等產(chǎn)品。
- 奧比中光（688322）：專注3D視覺傳感核心技術(shù)，推出了豐富且全面的機(jī)器人視覺感知產(chǎn)品矩陣，如Gemini 335系列雙目相機(jī)與MS 600激光雷達(dá)等產(chǎn)品，可適配機(jī)器人、AMR等場(chǎng)景，致力于打造機(jī)器人的“眼睛”。
- 蘭劍智能（688557）：公司已實(shí)施數(shù)千臺(tái)AMR（自主移動(dòng)機(jī)器人）落地項(xiàng)目，具備領(lǐng)先的可實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)切換的定位導(dǎo)航技術(shù)及機(jī)器人集群調(diào)度算法。未來將持續(xù)探索人工智能技術(shù)與工業(yè)機(jī)器人、智慧倉儲(chǔ)物流系統(tǒng)深度融合。
- 瑞松科技（688090）：公司正在建立焊接參數(shù)數(shù)據(jù)庫，通過人工智能技術(shù)為機(jī)器人提供智能化的焊接參數(shù)推薦，實(shí)現(xiàn)焊接過程的智能化控制。未來將在產(chǎn)線優(yōu)化、機(jī)器視覺等領(lǐng)域加強(qiáng)場(chǎng)景應(yīng)用和人工智能技術(shù)的結(jié)合。
- 綠的諧波（688017）：國(guó)內(nèi)諧波減速器行業(yè)標(biāo)桿，產(chǎn)品出口多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。作為諧波減速器主力供應(yīng)商，為機(jī)器人提供關(guān)鍵零部件，保障機(jī)器人關(guān)節(jié)運(yùn)動(dòng)精度與壽命。
- 九號(hào)公司（689009）：專注于智能短交通和服務(wù)類機(jī)器人領(lǐng)域，其年報(bào)顯示2024年機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)出色，在科創(chuàng)板機(jī)器人板塊營(yíng)收位居前列。
- 石頭科技（688169）：深耕掃地機(jī)器人賽道多年，產(chǎn)品主要應(yīng)用于家庭場(chǎng)景，2024年?duì)I業(yè)收入在科創(chuàng)板機(jī)器人上市公司中名列前茅。
作者：高志剛
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