國(guó)際清算銀行稱(chēng)：關(guān)稅使美聯(lián)儲(chǔ)面臨真實(shí)通脹難題

快訊 2025年06月29日 19:30 1 admin

　　國(guó)際清算銀行警告稱(chēng)，隨著全球經(jīng)濟(jì)因唐納德?特朗普具有破壞性的貿(mào)易政策而動(dòng)蕩，美國(guó)通脹可能卷土重來(lái)。

　　該行總經(jīng)理阿古斯丁?卡斯滕斯（Agustín Carstens）在發(fā)布年度報(bào)告時(shí)描繪了這一嚴(yán)峻情景。報(bào)告詳細(xì)列舉了自特朗普今年 1 月上任以來(lái)，其政策如何進(jìn)一步暴露了全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有的脆弱性。

　　這位前墨西哥央行行長(zhǎng)對(duì)記者表示：“我們本應(yīng)實(shí)現(xiàn)軟著陸 —— 一切都在按計(jì)劃進(jìn)行。但隨后出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的市場(chǎng)波動(dòng)期，關(guān)稅威脅可能使一些國(guó)家更難實(shí)現(xiàn) 2% 的通脹目標(biāo)?！?/p>

　　卡斯滕斯任期內(nèi)的最后一份報(bào)告于周日發(fā)布，其中指出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不確定性已達(dá)到 “通常與危機(jī)相關(guān)的水平”，這主要由白宮實(shí)施的更高進(jìn)口關(guān)稅驅(qū)動(dòng)，盡管目前因 90 天的暫緩期而暫時(shí)受限。

　　國(guó)際清算銀行表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景黯淡，同時(shí)消費(fèi)價(jià)格穩(wěn)定、公共財(cái)政和金融體系的風(fēng)險(xiǎn)加劇。

　　面對(duì)這些挑戰(zhàn)，巴塞爾的官員建議各國(guó)央行專(zhuān)注于核心使命，以維護(hù)和培養(yǎng)公眾信任，并增強(qiáng)政策行動(dòng)的有效性。

　　卡斯滕斯強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)可能面臨尤其艱難的局面。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾（Jerome Powell）正堅(jiān)決抵制白宮的降息壓力。

　　他指出：“在美國(guó)，央行可能面臨非常困難的局面，即當(dāng)通脹壓力上升或通脹預(yù)期偏離，同時(shí)經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)。這種情況通常讓央行尤其棘手?！?/p>

　　國(guó)際清算銀行的報(bào)告頻繁強(qiáng)調(diào)通脹風(fēng)險(xiǎn)，包括貿(mào)易中斷如何沖擊已受人口老齡化和勞動(dòng)力短缺擠壓的經(jīng)濟(jì)體，并影響商品供應(yīng)。

　　官員們強(qiáng)調(diào)，疫情后消費(fèi)者敏感度上升，加上對(duì)生活成本的預(yù)期仍居高不下，可能共同對(duì)價(jià)格穩(wěn)定構(gòu)成新挑戰(zhàn)。

　　鑒于近期原油價(jià)格飆升（隨后部分回落），此類(lèi)分析可能讓政策制定者謹(jǐn)慎行事。

　　國(guó)際清算銀行經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)申炫松（Hyun Song Shin）表示：“這是‘一朝被蛇咬，十年怕井繩’的情況。確保一次性?xún)r(jià)格上漲不演變?yōu)槌掷m(xù)性通脹至關(guān)重要?！?/p>

國(guó)際清算銀行稱(chēng)：關(guān)稅使美聯(lián)儲(chǔ)面臨真實(shí)通脹難題

　　其他風(fēng)險(xiǎn)涉及一些國(guó)家累積的史無(wú)前例的國(guó)家債務(wù)。報(bào)告稱(chēng)，在經(jīng)合組織（OECD）成員國(guó)中，利息支付占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例去年達(dá)到 4%，并將繼續(xù)上升。

　　國(guó)際清算銀行指出：“通脹和金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)更容易源于主權(quán)債券市場(chǎng)的壓力，或通過(guò)該市場(chǎng)傳播。對(duì)財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂加劇，可能引發(fā)再融資挑戰(zhàn)，并潛在擾亂通脹預(yù)期?！?/p>

　　與此同時(shí)，官員們警告稱(chēng)，風(fēng)險(xiǎn)也可能反向傳導(dǎo) —— 波動(dòng)或持續(xù)的價(jià)格上漲會(huì)推高政府債券收益率。

　　投資者對(duì)全球動(dòng)態(tài)的反應(yīng)是另一個(gè)敏感點(diǎn)。報(bào)告另一章節(jié)分析了全球金融市場(chǎng)如何變得更加互聯(lián)，使經(jīng)濟(jì)狀況在不同經(jīng)濟(jì)體間更快傳導(dǎo)。

　　報(bào)告稱(chēng)：“宏觀金融脆弱性有可能放大經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，包括貿(mào)易政策轉(zhuǎn)變和不確定性加劇引發(fā)的預(yù)期放緩?！?/p>

　　國(guó)際清算銀行列出了一系列促進(jìn)增長(zhǎng)和生產(chǎn)力的政策建議，例如放松勞動(dòng)力市場(chǎng)、削減官僚主義、消除貿(mào)易壁壘、增加公共投資，同時(shí)建議修復(fù)財(cái)政狀況。

　　在監(jiān)管方面，官員們警告不要放松銀行監(jiān)管要求，并呼吁密切監(jiān)控非銀行金融機(jī)構(gòu)。

　　至于各國(guó)央行，國(guó)際清算銀行建議其 “謹(jǐn)慎平衡” 增長(zhǎng)與通脹風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在消費(fèi)者曾對(duì)價(jià)格沖擊泰然處之的時(shí)代似乎已告終結(jié)的當(dāng)下。

　　國(guó)際清算銀行副總經(jīng)理安德里亞?梅克勒（Andrea Maechler）表示：“那個(gè)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束?，F(xiàn)在，每當(dāng)出現(xiàn)價(jià)格上漲，人們的敏感度要高得多 —— 擔(dān)心這不僅是單純的價(jià)格上漲，還會(huì)影響通脹動(dòng)態(tài)。”