央行公布最新官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)！“囤”黃金仍是大方向
來源：財經(jīng)新一線
作者：廖蒙
最新一期外儲數(shù)據(jù)出爐。6月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規(guī)模為32853億美元，連續(xù)18個月穩(wěn)定在3.2萬億美元關(guān)口上方。在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。
另據(jù)人民銀行官網(wǎng)發(fā)布的最新官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，截至2025年5月末，我國黃金儲備報7383萬盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬盎司（約1.86噸），這也是人民銀行連續(xù)第7個月增持黃金。有分析人士指出，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，以及應(yīng)對當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，人民銀行增持黃金仍是大方向。
01
外儲規(guī)?！拔暹B增”
6月7日，國家外匯管理局公布2025年5月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月末，我國外匯儲備規(guī)模為32853億美元，較4月末上升36億美元，升幅為0.11%。
北京商報記者進(jìn)一步對比國家外匯管理局此前披露的數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2025年以來，我國外儲規(guī)模連續(xù)5個月呈現(xiàn)小幅上升走勢，外匯儲備規(guī)模整體已連續(xù)18個月穩(wěn)定在3.2萬億美元關(guān)口上方。2025年以來，我國外匯儲備規(guī)模累計增長829億美元。
對于5月外儲規(guī)模變化，國家外匯管理局指出，2025年5月，受主要經(jīng)濟(jì)體財政政策、貨幣政策和經(jīng)濟(jì)增長前景等因素影響，美元指數(shù)小幅震蕩，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。
全球經(jīng)濟(jì)局勢變化帶來的金融市場波動，依舊是外儲規(guī)模變動的主要原因。中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，5月中上旬，中美關(guān)稅形勢有所緩和，全球結(jié)束去美元化交易。5月下旬，隨著美國國債拍賣遇冷、美歐貿(mào)易戰(zhàn)升級，去美元化交易再度升溫。全月來看，全球資產(chǎn)價格漲跌不一，對外儲支撐有限，匯率則對外儲有所支撐。
具體到金融市場表現(xiàn)上，5月全球債券市場整體下跌，10年期美債收益率上行24基點至4.41%；10年期日本國債收益率上行19基點至1.52%；10年期歐債收益率小幅上行5基點。股票市場整體上漲，美國標(biāo)普500指數(shù)上漲6.15%，歐洲斯托克指數(shù)上漲2.94%，日經(jīng)指數(shù)上漲5.3%。匯率對外儲有所支撐：美元指數(shù)小幅下跌0.1%至99.3，日元對美元貶值0.7%，歐元、英鎊對美元分別上漲0.16%、0.92%。
東方金誠首席宏觀分析師王青指出，5月末美元指數(shù)僅比4月末小幅下降0.2%。這意味著4月美元大幅貶值推動我國外儲中非美元資產(chǎn)大幅升值的效應(yīng)顯著減弱。背后是5月中美關(guān)稅戰(zhàn)降溫，加之國際資本撤離美元資產(chǎn)勢頭有所緩解，前期帶動美元快速貶值的主要驅(qū)動力減弱。
“此外，5月中美聯(lián)合聲明發(fā)布后，全球主要股指普遍出現(xiàn)較大幅度上漲，但受特朗普政府推進(jìn)財政改革法案等影響，美債收益率大幅沖高，美債價格顯著下行。由此形成的對沖效應(yīng)導(dǎo)致5月末我國外儲中的金融資產(chǎn)價格變化不大?！蓖跚嘌a充道。
02
黃金儲備“七連增”
黃金儲備方面，根據(jù)人民銀行官網(wǎng)更新的官方儲備資產(chǎn)數(shù)據(jù)，截至2025年5月末，我國黃金儲備報7383萬盎司（約2296.37噸），環(huán)比增加6萬盎司（約1.86噸）。這也是自2024年11月重啟增持黃金以來，人民銀行連續(xù)第7個月擴大黃金儲備。
綜合近段時間黃金市場價格走勢來看，2025年以來，國際金價漲勢迅猛，4月22日更是一舉突破3500美元，觸及歷史最高交易價格。進(jìn)入5月后，黃金價格震蕩幅度加大，單日猛漲猛跌情況時有出現(xiàn)，但月內(nèi)COMEX黃金期貨、倫敦現(xiàn)貨黃金整體表現(xiàn)強勁。
Wind數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨5月收報3323.1美元/盎司，較月初開盤價3299上漲0.7%；倫敦現(xiàn)貨黃金5月收報3288.58美元/盎司，與月初開盤價3288.57美元/盎司基本持平。截至6月6日收盤，COMEX黃金期貨報3331美元/盎司，日內(nèi)下跌1.31%；倫敦現(xiàn)貨黃金報3309.47美元/盎司，日內(nèi)下跌1.27%。
此外，中國黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，國內(nèi)原料產(chǎn)金87.24噸，同比增長1.49%。同期我國黃金消費量290.49噸，同比下降5.96%，其中黃金首飾134.53噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長29.81%。
在王青看來，人民銀行連續(xù)增持黃金，整體符合市場預(yù)期。5月關(guān)稅戰(zhàn)降溫，避險需求弱化導(dǎo)致國際金價出現(xiàn)小幅調(diào)整。當(dāng)月人民銀行繼續(xù)增持黃金，主要原因是美國新政府上臺后，全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)新變化，國際金價有可能在相當(dāng)長一段時間內(nèi)易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度增持黃金的需求上升。
03
外儲規(guī)模有望保持基本穩(wěn)定
2025年4月，美國政府在全球范圍內(nèi)掀起關(guān)稅風(fēng)暴，引發(fā)全球金融市場劇烈動蕩。5月7日商務(wù)部表示中方?jīng)Q定同意與美方進(jìn)行接觸，“一行一局一會”主要負(fù)責(zé)人出席新聞發(fā)布會，推出降準(zhǔn)、降息等一攬子金融支持政策，有效對沖外部波動，并提振市場信心。隨后，5月12日，中美雙方發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，美國對華對等關(guān)稅推遲90天實施，期間僅保留10%基準(zhǔn)關(guān)稅，我國金融市場的外部擾動因素有所緩和。
對于我國外儲規(guī)模的后續(xù)發(fā)展，國家外匯管理局強調(diào)，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。
展望未來，溫彬認(rèn)為，中美貿(mào)易關(guān)系出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，有望達(dá)成新一輪貿(mào)易協(xié)議。對美直接出口恢復(fù)，疊加企業(yè)加速向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移產(chǎn)能以規(guī)避未來可能的高關(guān)稅，今年出口有望保持快速增長，繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動的基本盤作用。我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量穩(wěn)步提升，是外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定的有力支撐。
王青表示，按不同標(biāo)準(zhǔn)測算，當(dāng)前我國略高于3萬億美元的外儲規(guī)模都處于適度充裕水平，短期內(nèi)有望保持基本穩(wěn)定。在外部環(huán)境波動加大的背景下，適度充裕的外儲規(guī)模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也將成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。
對于后續(xù)黃金儲備走勢，王青判斷，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)、穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，以及應(yīng)對當(dāng)前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，人民銀行增持黃金仍是大方向。
王青進(jìn)一步解釋道，當(dāng)前我國國際儲備中的黃金儲備占比偏低，截至2025年5月末，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為7%，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，人民銀行增持黃金能夠增強主權(quán)貨幣的信用，為推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。
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