特朗普與馬斯克決裂撼動迷因式投機市場 散戶為“信仰交易”埋單
唐納德·特朗普與埃隆·馬斯克分道揚鑣不到一天，便重新塑造了關(guān)于億萬富豪權(quán)力與其在美國資本主義中影響力的討論。
在另一個層面上，這場“分手”提醒人們關(guān)注另一個問題：以個人魅力為驅(qū)動的投資行為所蘊含的風(fēng)險。這種投資模式正成為華爾街銀行家們的一項不斷增長且利潤豐厚的業(yè)務(wù)，他們不斷推出層出不窮的新金融產(chǎn)品。而特朗普和馬斯克空前地助長了這種投機風(fēng)氣。
隨著兩人矛盾公開，短短數(shù)小時內(nèi)，以馬斯克為主題的一個松散的交易網(wǎng)絡(luò) —— 以及部分與特朗普相關(guān)的交易 —— 便土崩瓦解。狗狗幣大跌10%；一只以SpaceX探索項目為賣點的公開交易基金下跌13%；通過杠桿押注馬斯克相關(guān)項目、以放大收益的投資損失了四分之一或更多價值。特朗普的媒體公司股價也出現(xiàn)下跌。
這場爭執(zhí)?—— 由威脅特斯拉電動汽車補貼的稅收法案引發(fā) —— 在周五有所平息，資產(chǎn)的估值也趨穩(wěn)。但投資者到那時已經(jīng)收到了明確的信號?！澳憧赡茉谝凰查g從最大的受益者變成損失慘重的受害者，”Financial Insyghts創(chuàng)始人Peter Atwater表示?！爸灰阃顿Y于類似這些與埃隆·馬斯克相關(guān)的高度擁擠的投資工具，你最終要么因為他的地位而得益，要么因此成為受害者。”
兩人的“分手”風(fēng)波成為過去一周相對平靜的常規(guī)市場的背景。標(biāo)普500指數(shù)單周收漲1.5%，而不包含特斯拉的擴大版FANG指數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄高點。美元跌至約兩年來的最低水平。10年期美國國債收益率上漲超過10個基點，因周五公布的就業(yè)數(shù)據(jù)緩解了市場對經(jīng)濟將很快放緩的擔(dān)憂。
但對投機客而言，周四形勢惡化。這些投資者不僅交易股票或加密貨幣，更是在為靠近這些強勢的人格而埋單。特斯拉是馬斯克野心的化身。特朗普的政治復(fù)興也觸及到他的媒體公司、快速擴張的加密貨幣帝國，以及以“讓美國再次偉大”（MAGA）為主題的多個行業(yè)的各類產(chǎn)品。每一則貼文、每一次背書、每一條新聞，都是吸引資金流入散戶投資機器的機會。
這不僅吸引了冒險成癮者 —— 還構(gòu)建了一個完整的產(chǎn)品架構(gòu)，從投機性押注到傳統(tǒng)基金等，都與億萬富豪馬斯克的命運緊密相連。在周五市場反彈前，Baron Partners Fund和Ark Innovation ETF等投資工具被卷入了拋售潮。
特斯拉的劇烈下跌 —— 創(chuàng)2023年以來表現(xiàn)最糟糕的一周 —— 源于市場預(yù)期該公司若失去特朗普法案中的稅收抵免，全年利潤將面臨10億美元的沖擊。與此同時，特朗普的商業(yè)帝國也進一步深入金融生態(tài)系統(tǒng)。他的媒體公司將很快推出“Truth Social比特幣ETF”，這也是他一系列加密貨幣相關(guān)資產(chǎn)和“MAGA”主題投資工具中的最新一項產(chǎn)品。
對于敢于涉足新興領(lǐng)域的投資者而言，投資回報時而可謂瞠目。與SpaceX相關(guān)的封閉式基金Destiny Tech100 Inc．在去年11月5日大選后一個月內(nèi)暴漲約500%。狗狗幣在去年11月從15美分飆升至超過43美分，當(dāng)時Ark也在不到兩周內(nèi)上漲26%。
自疫情以來，投機情緒高漲，特朗普在競選活動中與馬斯克結(jié)盟（馬斯克在選舉中投入了2.5億美元）并贏得大選后，投機情緒進一步升溫。
當(dāng)馬斯克削減政府開支的計劃以一個源自狗主題玩笑的加密貨幣命名時，這種“迷因”投資精神得到了鞏固。
“我把他另外歸類，他是‘人格崇拜領(lǐng)域的宙斯’，超越以往的一切，”Infrastructure Capital Management首席執(zhí)行官Jay Hatfield表示?！拔覀儚奈匆娺^有人像他這樣運營一家大型公司?！?/p>
這一切的結(jié)果是一場投機熱潮，直到本周為止，這場熱潮往往與因特朗普時斷時續(xù)的關(guān)稅威脅而動蕩不安的傳統(tǒng)市場相隔絕。這場熱潮中，有一點令華爾街老派人士憤怒，即對加密貨幣和私募股權(quán)的公開交易工具等資產(chǎn)進行估值近乎不可能，但在經(jīng)濟不確定性肆虐的當(dāng)下，這一點反而成為了一種優(yōu)勢。
“散戶交易者從未真正關(guān)心過基本面，”Roundhill Investments首席執(zhí)行官Dave Mazza表示。該公司于2月推出了一款專注于特斯拉的投資產(chǎn)品?！斑@些人真的相信特斯拉和Palantir Technologies Inc．等股票的相關(guān)敘事。其中一些公司真的依賴于‘夢想溢價’，而非其實際的業(yè)務(wù)表現(xiàn)?！?/p>
另一個典型案例：據(jù)行業(yè)研究的Athanasios Psarofagis統(tǒng)計，今年推出的ETF中，有16%采用單一證券策略，且使用杠桿或期權(quán)疊加。這創(chuàng)出了歷史紀(jì)錄。許多此類產(chǎn)品針對的是交易激進、風(fēng)險偏好較高、并利用這些產(chǎn)品進行逢低買入的散戶投資者。
“高知名度股票的賭徒式高杠桿和衍生產(chǎn)品的興起，徹底嘲諷了‘市場以理性方式配置資本’的理念，”ETF行業(yè)專家Dave Nadig表示?！八睦麧欝@人。這就是為什么幾乎無人指出ETF領(lǐng)域存在任何問題?！?/p>
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