5月23日，首批26只基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金正式獲批，并將于5月27日起陸續(xù)開啟發(fā)行。

5月24日，16只浮動(dòng)管理費(fèi)率基金已經(jīng)率先披露基金合同、招募說明書及發(fā)售公告，首批浮動(dòng)管理費(fèi)率基金的管理費(fèi)計(jì)算方法、基金經(jīng)理陣容、發(fā)售日期、募集上限設(shè)定等重要信息正式浮出水面。

從5月7日《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡稱《行動(dòng)方案》）落地，到5月16日的26只產(chǎn)品集體上報(bào)，再到迅速獲批，這批創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏十分高效。

多家基金公司表示，浮動(dòng)管理費(fèi)基金改革是優(yōu)化主動(dòng)權(quán)益類基金、督促基金行業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變的有力途徑，也意味著浮動(dòng)費(fèi)率基金在經(jīng)過多年的探索和多次試點(diǎn)后，將以更切合投資者需求、更以投資者回報(bào)為導(dǎo)向的形式再度升級，主動(dòng)權(quán)益基金的浮動(dòng)費(fèi)率模式將邁向常態(tài)化。

首批26只產(chǎn)品拿到批文

在上報(bào)僅僅一周后，首批26只基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金拿到了批文。

券商中國記者從基金業(yè)內(nèi)了解到，5月23日，26家基金公司上報(bào)首批基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金拿到批文，其中既有基金管理規(guī)?；蛑鲃?dòng)管理權(quán)益類基金管理規(guī)模居行業(yè)前列的管理人21家，如易方達(dá)基金、匯添富基金、交銀施羅德基金、富國基金、廣發(fā)基金、中歐基金、華夏基金、嘉實(shí)基金、興證全球基金、華安基金、博時(shí)基金、大成基金等；也有中小管理人4家，如萬家基金、安信基金、華商基金、信達(dá)澳亞基金，還有外商獨(dú)資管理人1家，宏利基金。

這是5月7日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《行動(dòng)方案》后，首批獲批的浮動(dòng)費(fèi)率基金，被視為公募基金行業(yè)扭轉(zhuǎn)“旱澇保收”，從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓?bào)”轉(zhuǎn)型的重要嘗試。

華安基金表示，優(yōu)化主動(dòng)管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式，推行主動(dòng)管理權(quán)益類基金與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動(dòng)管理費(fèi)率收取模式，不僅是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢，更是提升投資者獲得感、推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

具體來看，券商中國記者從業(yè)內(nèi)了解到，這批創(chuàng)新浮動(dòng)費(fèi)率基金均采用開放式運(yùn)作，管理費(fèi)由“基礎(chǔ)管理費(fèi)+超額管理費(fèi)”構(gòu)成，當(dāng)基金份額持有時(shí)間少于365天，基金管理人僅能收取基礎(chǔ)管理費(fèi)；當(dāng)基金份額持有時(shí)間大于等于365天，管理費(fèi)根據(jù)業(yè)績與比較基準(zhǔn)相對表現(xiàn)雙向浮動(dòng)。

以中間檔1.2%為基礎(chǔ)，在業(yè)績表現(xiàn)好時(shí)管理費(fèi)費(fèi)率最高可以獲得向上25%的適度激勵(lì)，但如果業(yè)績表現(xiàn)不佳則會(huì)最低有向下50%幅度的管理費(fèi)扣減，這意味著這批產(chǎn)品對管理費(fèi)率的升降檔做了非對稱設(shè)計(jì)，升檔幅度明顯小于降檔幅度，相較對管理人的激勵(lì)，更加強(qiáng)調(diào)對投資者利益的保護(hù)。

交銀施羅德基金表示，對于新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的發(fā)行和運(yùn)作，公司做了充分的研究論證，既要促使投資端提升把握市場周期規(guī)律的主動(dòng)性和能力，提升產(chǎn)品收益；同時(shí)也要有效控制產(chǎn)品波動(dòng)，形成公司與投資者共贏的局面；在投資者陪伴的頻率、深度以及營銷時(shí)點(diǎn)的選擇方面也要下功夫，讓投資者充分了解基金的投資風(fēng)格、收益特征，與投資者長期并肩同行。

易方達(dá)基金表示，此次浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的推出，是公募基金行業(yè)對《行動(dòng)方案》的積極響應(yīng)和迅速落實(shí)，也體現(xiàn)了行業(yè)對基金收費(fèi)模式的有益探索，有助于鼓勵(lì)投資者長期持有，強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)對產(chǎn)品投資運(yùn)作的約束作用，促進(jìn)形成行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致的良好生態(tài)。

精兵良將紛紛出戰(zhàn)

對于這批重點(diǎn)產(chǎn)品，各家基金公司拿出了長期業(yè)績穩(wěn)健優(yōu)異的良將出戰(zhàn)，擬任基金經(jīng)理中有招商基金的朱紅裕、匯添富基金的卞正、交銀施羅德基金的黃鼎、中歐基金的沈悅、景順長城基金的農(nóng)冰立、大成基金杜聰、廣發(fā)基金王明旭、富國基金孫彬等。

此外，券商中國記者從業(yè)內(nèi)獲悉，多家基金公司內(nèi)部設(shè)立了10億元左右的發(fā)行目標(biāo)，最近正緊鑼密鼓和渠道聯(lián)系發(fā)行排期、溝通銷售方案、摸底資金意向，計(jì)劃將在下周起陸續(xù)開啟發(fā)行，6月內(nèi)結(jié)束募集。

大成基金表示，首批“新模式”浮動(dòng)管理費(fèi)基金的管理費(fèi)根據(jù)投資者持有收益和相較業(yè)績基準(zhǔn)的超額收益情況上下浮動(dòng)，這一新模式打破了傳統(tǒng)主動(dòng)權(quán)益基金的固定收費(fèi), 將基金公司管理費(fèi)收入與投資者實(shí)際盈虧情況掛鉤，更加強(qiáng)化對投資者利益的保護(hù)和長期投資的引導(dǎo)，強(qiáng)調(diào)“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”，同時(shí)也進(jìn)一步激勵(lì)基金公司和基金經(jīng)理提升主動(dòng)管理能力。

匯添富基金表示，公司持續(xù)推進(jìn)投研體系建設(shè)，在《行動(dòng)方案》出臺(tái)之前，就已將規(guī)則化納入投資管理全流程，并對考核激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行了前瞻性優(yōu)化，不斷強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的“錨”與“尺”功能，旨在全面提升投資行為穩(wěn)定性和業(yè)績可持續(xù)性。

一方面，在投資端強(qiáng)調(diào)“規(guī)則化”。近年來，公司持續(xù)開展產(chǎn)品定位梳理、投資人員匹配及規(guī)則化組合構(gòu)建等工作。一是不斷優(yōu)化產(chǎn)品定位，確保其清晰明確，以比較基準(zhǔn)刻畫風(fēng)險(xiǎn)收益特征；二是注重產(chǎn)品與投資人員的有效匹配，使基金經(jīng)理的投資風(fēng)格、能力圈與產(chǎn)品定位相契合，并通過歸因分析和業(yè)績檢視，助力基金經(jīng)理持續(xù)提升業(yè)績；三是強(qiáng)化規(guī)則化投資，重視比較基準(zhǔn)，借鑒指數(shù)編制法，規(guī)范組合行業(yè)、風(fēng)格比例，同時(shí)運(yùn)用數(shù)據(jù)科學(xué)團(tuán)隊(duì)及Barra系統(tǒng)，提升定量化監(jiān)測與糾偏能力，科學(xué)落實(shí)規(guī)則化管理理念。

另一方面，在考核端重視“紀(jì)律性”。匯添富已全面建立以產(chǎn)品定位為核心、以業(yè)績基準(zhǔn)為量尺的考核評價(jià)體系，強(qiáng)調(diào)考察基金經(jīng)理獲得超額回報(bào)的能力。一是堅(jiān)持三年期以上長周期考核，對價(jià)值觀正確、風(fēng)格清晰穩(wěn)定的基金經(jīng)理給予時(shí)間和耐心。二是對“風(fēng)格漂移”“追漲殺跌”造成投資者收益受損的行為進(jìn)行嚴(yán)格扣罰。

“浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品是公募基金改革的重要實(shí)踐，未來還有更多產(chǎn)品申報(bào)，甚至有可能進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行。所以，我們是以長期視角來做這個(gè)產(chǎn)品，不依靠幫忙資金，不看重首發(fā)規(guī)模，希望可以通過提高投資者持有體驗(yàn)的方式慢慢做大規(guī)模。”有基金公司渠道人士透露。

開放式運(yùn)作與精細(xì)化收費(fèi)并舉

其實(shí)，近年來，在監(jiān)管讓利于民的號召下，基金公司在費(fèi)率創(chuàng)新上進(jìn)行過諸多探索，但普遍存在設(shè)計(jì)粗放、靈活性不足等問題。

與傳統(tǒng)的浮動(dòng)費(fèi)率基金和基金規(guī)模、持有時(shí)長或基金業(yè)績的簡單掛鉤不同，這批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金首次將費(fèi)率細(xì)化至“單客戶、單份額”維度，即按照每個(gè)投資者、每筆基金份額的持有時(shí)間、持有期間的年化收益率分檔收取，真正實(shí)現(xiàn)了“千人千面”的差異化收費(fèi)。

“以往和業(yè)績掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率基金，對標(biāo)的都是基金整體收益率，而不是每個(gè)基金持有人的收益，比較一刀切，這次的收費(fèi)方式直接細(xì)化到了每筆基金申購的收益率，更為錨定投資者獲得感。”有基金公司產(chǎn)品部人士透露，“但這也對系統(tǒng)升級和投資者教育提出了更高的要求，各大公司需要做好準(zhǔn)備?！?/p>

此外，這批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金還將管理費(fèi)與業(yè)績比較基準(zhǔn)直接對標(biāo)，券商中國記者了解到，首批上報(bào)的產(chǎn)品均為全市場選股的基金，主要對標(biāo)滬深300、中證A500、中證500或者中證800等主流寬基指數(shù)，有基金管理人表示，后續(xù)會(huì)積累新模式產(chǎn)品運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，探索拓展對標(biāo)的業(yè)績比較基準(zhǔn)范圍，如主題風(fēng)格類指數(shù)。

交銀施羅德基金表示，通過費(fèi)率結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金達(dá)到開放式運(yùn)作與精細(xì)化收費(fèi)并舉，更加符合投資者的真實(shí)需求；同時(shí)，與基金業(yè)績掛鉤的費(fèi)率結(jié)構(gòu)促使基金經(jīng)理更注重風(fēng)險(xiǎn)收益平衡，有助于基金經(jīng)理投資行為的穩(wěn)定性和追求長期主義目標(biāo)。

國泰基金表示，與此前浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品相比，本次收費(fèi)模式更加強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的"錨定作用"，將管理人與投資者利益深度綁定。對于基金公司而言，浮動(dòng)管理費(fèi)模式打破了傳統(tǒng)的收費(fèi)定式，要求基金公司將投研能力作為核心競爭力，通過創(chuàng)造更優(yōu)異的業(yè)績來獲取更高回報(bào)。對于投資者來說，浮動(dòng)管理費(fèi)模式引導(dǎo)投資者樹立長期投資理念，不再單純追求短期收益，而是更加關(guān)注基金的長期業(yè)績穩(wěn)定性與投資策略的可持續(xù)性。

“這批浮動(dòng)費(fèi)率基金，無論是收費(fèi)方式還是業(yè)績約束，都更為精準(zhǔn)化、精細(xì)化?！庇谢鸸井a(chǎn)品部人士表示。

博時(shí)基金表示，公司積極響應(yīng)《行動(dòng)方案》，將做好主動(dòng)管理權(quán)益類產(chǎn)品浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制的創(chuàng)新實(shí)踐，不斷提升投研能力，為促進(jìn)公募基金高質(zhì)量發(fā)展、發(fā)揮公募基金普惠金融作用貢獻(xiàn)新的力量。

責(zé)編：王璐璐

排版：劉