金鷹改革紅利混合三年虧跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)56% 基金經(jīng)理韓廣哲面臨降薪壓力
文/新浪財(cái)經(jīng)上海站 陳秀穎
證監(jiān)會(huì)近期發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，首次明確對(duì)基金經(jīng)理實(shí)施績(jī)效薪酬與長(zhǎng)期業(yè)績(jī)掛鉤的獎(jiǎng)懲機(jī)制。
根據(jù)《方案》，若基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品三年以上業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，其績(jī)效薪酬需大幅下調(diào)；反之，若業(yè)績(jī)顯著跑贏基準(zhǔn)，則可適度提高薪酬。
業(yè)績(jī)表現(xiàn)長(zhǎng)期低迷，跑輸基準(zhǔn)
據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，規(guī)模大于10億且成立超過(guò)三年的基金中，近三年累計(jì)收益率低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率10%的共計(jì)356只，265位基金經(jīng)理，61家基金公司。
金鷹改革紅利混合（代碼：001951）成立于2015年12月02日，屬于混合型靈活配置的中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，截至2025年5月21日，基金規(guī)模為10.56億元，單位凈值1.3380元，成立以來(lái)年化收益率為33.80%，近三年虧損47.86%，大幅跑輸基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率×60%+中證全債指數(shù)收益率×40%）約55.51%。
（數(shù)據(jù)時(shí)間：2025年5月21日，下同）
基金經(jīng)理韓廣哲從業(yè)6.93年，目前管理總規(guī)模10.56億元，但任職該基金期間（5年又311天）總回報(bào)為28.92%。
從短期表現(xiàn)來(lái)看，近一周凈值下跌0.52%，但近一月上漲1.98%；中長(zhǎng)期表現(xiàn)則分化明顯：今年以來(lái)虧損12.01%，近三年虧損47.86%，成立以來(lái)年化回報(bào)為3.12%，跑輸同類(lèi)中位數(shù)。
該基金重倉(cāng)股集中度為中等（59.42%），前十大持倉(cāng)以科技和制造業(yè)龍頭為主，包括立訊精密（9.32%）、中芯國(guó)際（8.11%）、賽力斯（6.04%）等，行業(yè)分布集中于電子（27.6%）、汽車(chē)（13.26%）、機(jī)械設(shè)備（5.05%）等高成長(zhǎng)賽道。（數(shù)據(jù)來(lái)源：2025年一季報(bào)）
此基金總規(guī)模從2021年的的巔峰期的48.18億元一路縮水至當(dāng)前10.56億元。同步來(lái)看管理費(fèi)也依舊每年不斷下滑，從2022年-2024年的該基金管理費(fèi)（注：包括支付銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的客戶維護(hù)費(fèi)、托管費(fèi)和應(yīng)支付基金管理人的凈管理費(fèi)）分別為5871萬(wàn)、3804萬(wàn)、2011萬(wàn)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)基金公司公告整理）
科技股大調(diào)倉(cāng)，金鷹業(yè)績(jī)過(guò)山車(chē)
基金經(jīng)理韓廣哲的調(diào)倉(cāng)風(fēng)格極為靈活，2024年二季度更換了6只重倉(cāng)股，包括增持AI產(chǎn)業(yè)鏈的光模塊、服務(wù)器企業(yè)，并追漲消費(fèi)電子和地產(chǎn)龍頭；一季度增持了6只持倉(cāng)，換手率高達(dá)574.59%，顯示出對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)的快速反應(yīng)。
從2023年中報(bào)到2025年一季報(bào)，前十大重倉(cāng)股更替率達(dá)80%，其中立訊精密出現(xiàn)4次超百萬(wàn)股的倉(cāng)位增減操作。
這種高換手策略雖然捕捉到部分結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)（如工業(yè)富聯(lián)在2024年第二季度上漲20%），但也因頻繁追漲殺跌導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)劇烈，例如寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源等退出重倉(cāng)后仍維持強(qiáng)勢(shì)上漲。
高頻的倉(cāng)位調(diào)整不僅未能捕捉超額收益，反而在中小盤(pán)流動(dòng)性危機(jī)中陷入越調(diào)越虧的惡性循環(huán)。
基金經(jīng)理韓廣哲最新觀點(diǎn)
從能力圈看，韓廣哲擅長(zhǎng)科技賽道但風(fēng)控不足，例如2024年四季度重倉(cāng)股中芯國(guó)際下跌拖累凈值，而同期增持的消費(fèi)電子板塊也未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
2025年一季報(bào)中韓廣哲最新觀點(diǎn)：“短期看，預(yù)期國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不錯(cuò)，而類(lèi)似2024年三季度末的寬松政策，可能要等到關(guān)鍵時(shí)刻再推出。 我們認(rèn)為A股在出現(xiàn)扎實(shí)的基本面增長(zhǎng)支撐之前，仍將維持震蕩，并面臨內(nèi)外部政策帶來(lái)的較大波動(dòng)。中期看，本基金重點(diǎn)關(guān)注受益于全球AI產(chǎn)業(yè)機(jī)遇的軟硬件公司，尤其是在國(guó)內(nèi)大模型能力提升之后的應(yīng)用方向?！?/p>
對(duì)于普通投資者，需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎評(píng)估，或選擇行業(yè)更均衡、回撤控制更優(yōu)的替代產(chǎn)品。
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