連鎖藥房“規(guī)模神話”崩塌：萬(wàn)店時(shí)代終結(jié)，效率革命開(kāi)啟

快訊 2025年05月16日 16:30 1 admin

　　2024年，連鎖藥房行業(yè)迎來(lái)“至暗時(shí)刻”。七家頭部企業(yè)中，六家凈利潤(rùn)集體下滑，行業(yè)首次出現(xiàn)虧損案例。比業(yè)績(jī)更令人擔(dān)憂的，是投資者信心的動(dòng)搖與行業(yè)底層邏輯的劇變——過(guò)去依賴規(guī)模擴(kuò)張的“萬(wàn)店時(shí)代”宣告終結(jié)，一場(chǎng)以裁員、關(guān)店、降本增效為核心的效率革命悄然啟動(dòng)。

　　業(yè)績(jī)“閃腰”背后：規(guī)模效應(yīng)失效，行業(yè)邏輯生變

　　連鎖藥房曾是資本市場(chǎng)公認(rèn)的“長(zhǎng)坡厚雪”賽道，但2024年報(bào)卻揭開(kāi)殘酷現(xiàn)實(shí)：除益豐藥房外，六大企業(yè)凈利潤(rùn)全線下滑，漱玉平民甚至錄得行業(yè)五年來(lái)首虧。表面看，營(yíng)收與門(mén)店數(shù)仍在增長(zhǎng)，但財(cái)報(bào)隱秘處已暴露危機(jī)——“下崗潮”兇猛。國(guó)藥一致、大參林（維權(quán)）等四家企業(yè)總員工數(shù)銳減超8000人，單店員工數(shù)普遍從5人壓縮至3人，健之佳、一心堂甚至逼近“2人店”極限。

　　裁員背后，是行業(yè)“規(guī)模效應(yīng)”邏輯的崩塌。過(guò)去，密集開(kāi)店能通過(guò)地理壟斷獲取溢價(jià)，但政策推動(dòng)的藥品比價(jià)系統(tǒng)與線上醫(yī)保支付，徹底打破價(jià)格不透明的壁壘。消費(fèi)者不再為“離家近”買(mǎi)單，轉(zhuǎn)而追求性價(jià)比與即時(shí)配送。藥房的核心職能，正從零售終端向“區(qū)域前置倉(cāng)”轉(zhuǎn)型。

　　益豐藥房的尷尬：業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)，為何股價(jià)不買(mǎi)賬？

　　作為唯一凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)，益豐藥房本應(yīng)成為資本寵兒，但其全年15%的股價(jià)漲幅卻落后于同行。這一反常現(xiàn)象折射出市場(chǎng)的深層焦慮：當(dāng)行業(yè)底層邏輯顛覆時(shí)，單純業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已不足以支撐估值。投資者意識(shí)到，藥房未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力不再取決于門(mén)店數(shù)量，而是“效率密度”——能否以最少的人力、最優(yōu)的倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)覆蓋最大客群。

　　行業(yè)大收縮：從“鋪店狂飆”到“剎車求生”

　　頭部企業(yè)已嗅到危機(jī)。2024年，除國(guó)藥一致直營(yíng)店減少758家外，其余企業(yè)新增門(mén)店數(shù)顯著放緩，擴(kuò)張踩下急剎車。與此同時(shí)，一場(chǎng)“效率內(nèi)卷”正在上演：?jiǎn)蔚耆肆Τ杀緣嚎s近40%，數(shù)字化系統(tǒng)替代人工揀貨，區(qū)域集中配送取代分散倉(cāng)儲(chǔ)。行業(yè)共識(shí)逐漸清晰：未來(lái)藥房不必“遍地開(kāi)花”，而需在關(guān)鍵區(qū)域形成高效覆蓋網(wǎng)絡(luò)，成為藥品流通的“神經(jīng)末梢”。

　　投資者警示：逆周期已至，財(cái)務(wù)指標(biāo)失靈

　　對(duì)習(xí)慣順周期思維的投資者而言，連鎖藥房賽道正變得陌生。財(cái)報(bào)中的營(yíng)收、拓店數(shù)等傳統(tǒng)指標(biāo)，已無(wú)法反映企業(yè)真實(shí)價(jià)值。政策沖擊、效率競(jìng)賽、模式轉(zhuǎn)型等非財(cái)務(wù)因素，將成為判斷企業(yè)生存能力的關(guān)鍵。短期內(nèi)，裁員與關(guān)店的陣痛不可避免；長(zhǎng)期看，唯有完成從“規(guī)模擴(kuò)張”到“效率為王”蛻變的玩家，才能穿越寒冬，成為新一輪洗牌的勝出者。

　　結(jié)語(yǔ)

　　連鎖藥房的“大收縮時(shí)代”，是危機(jī)，亦是轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)“萬(wàn)店規(guī)?！钡墓猸h(huán)褪去，行業(yè)被迫回歸商業(yè)本質(zhì)——用最低成本滿足最大需求。這場(chǎng)效率革命或?qū)⒅厮苄袠I(yè)格局，而活下來(lái)的企業(yè)，必將以更輕盈的身姿，迎接下一個(gè)十年。

　　本文結(jié)合AI工具生成

標(biāo)簽：崩塌藥房終結(jié)