歷史性的一周過去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了！

快訊 2025年04月12日 22:15 8 admin

來源：華爾街見聞

美股波動(dòng)性罕見超越新興市場(chǎng)和比特幣，同時(shí)一向被視為安全資產(chǎn)的美債劇烈波動(dòng)，這讓投資者開始質(zhì)疑持有美國資產(chǎn)的明智性。瑞銀認(rèn)為，一旦全球無風(fēng)險(xiǎn)利率出現(xiàn)波動(dòng)，意味著所有市場(chǎng)都將被顛覆。分析師Ed Al-Hussainy更是一針見血地指出：“我其實(shí)不擔(dān)心衰退，我擔(dān)心的是金融危機(jī)?！?/p>

美股周五重回漲勢(shì)，看上去市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒恢復(fù)，但實(shí)際上投資者已經(jīng)開始質(zhì)疑美國資產(chǎn)的安全性，尤其是美債的劇烈波動(dòng)，讓金融危機(jī)的恐懼再次籠罩華爾街。

過去一周，美國10年期國債收益率創(chuàng)下20多年來最大單周跳升，美股則跳水后又暴漲。表面上看，標(biāo)普500指數(shù)周漲超5%，美債收益率回到2月水平，比特幣收盤走高，似乎一切如常。

然而令人不安的是，本周美股、美債和美元同時(shí)下跌的現(xiàn)象，正是典型的新興市場(chǎng)特征，而非全球最安全資產(chǎn)的表現(xiàn)。尤其本周美國長債出現(xiàn)如此大的波動(dòng)，流動(dòng)性危機(jī)似乎就在眼前，這讓投資者開始質(zhì)疑持有美國資產(chǎn)的明智性。瑞銀集團(tuán)首席策略師巴努·巴韋賈更是表示：

這太可怕了。我們正在重新定義全球無風(fēng)險(xiǎn)利率，如果全球無風(fēng)險(xiǎn)利率出現(xiàn)波動(dòng)，它將顛覆所有市場(chǎng)。

歷史罕見，美國資產(chǎn)波動(dòng)性超越新興市場(chǎng)和比特幣

特朗普最近的關(guān)稅政策不僅損害了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的信心，也動(dòng)搖了投資者對(duì)美國政策方向和美元資產(chǎn)的信任。即使以華爾街漫長的歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，本周都是一個(gè)慘烈的交易周，美股像是坐上了過山車，美債美元的走勢(shì)更是暗示美國避險(xiǎn)地位似乎不保了：

周一，因所謂的烏龍關(guān)稅消息，美股上演15分鐘脈沖式巨震，納指一度低位暴拉10%，美債跳水。

周二，不會(huì)關(guān)稅豁免的消息粉碎美股反彈希望，道指盤中高位狂瀉超2000點(diǎn)，標(biāo)普抹平超4%漲幅轉(zhuǎn)跌，美國國債市場(chǎng)則出現(xiàn)去杠桿式大跌。

周三，美國暫緩部分關(guān)稅，三大美股指至少收漲近8%，標(biāo)普創(chuàng)2008年來最大漲幅，美股交易量創(chuàng)下300億股的歷史新高。十年期美債收益率沖高回落。

周四，全球投資者逃離美國資產(chǎn)，美國股債匯三殺，納指跌超4%，美元兩年來最大日跌，黃金新高。

周五，美聯(lián)儲(chǔ)暗示或出手，美股反彈收漲，但美債美元的跌勢(shì)，警示著美國避險(xiǎn)天堂的地位似乎不保了。

歷史性的一周過去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了！

Loomis, Sayles & Company的投資經(jīng)理Andrea DiCenso表示："美國市場(chǎng)是否開始表現(xiàn)得像新興市場(chǎng)？毫無疑問，是的，這正是我們所看到的。"

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，美股ETF的波動(dòng)性甚至超過了追蹤新興市場(chǎng)的基金，也一度高于比特幣。這種情況除了疫情、去年8月危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息時(shí)期外，幾乎從未出現(xiàn)。

歷史性的一周過去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了！

Renaissance Capital的Neil Dutta在給客戶的郵件中直言："標(biāo)普500指數(shù)像加密貨幣一樣交易，這可能不是好事。"

無風(fēng)險(xiǎn)利率劇烈波動(dòng)，預(yù)示金融危機(jī)重演

當(dāng)長期債券市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、利差巨大且流動(dòng)性低下時(shí)，會(huì)影響所有其他資本市場(chǎng)，特別是對(duì)利率和美國政府債務(wù)構(gòu)成上行壓力，長期下去甚至可能演變成金融危機(jī)。

美債的波動(dòng)率在本周躍升，20年期美債波動(dòng)率迅速趕上VIX美股波動(dòng)率。

歷史性的一周過去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了！

盡管本周30年美債跌幅沒有延續(xù)上周，出現(xiàn)全面擴(kuò)大的走勢(shì)，但基準(zhǔn)30年期債券的買賣價(jià)差出現(xiàn)了一些裂縫——這是美國國債收益率曲線長期流動(dòng)性下降的一個(gè)信號(hào)。本周價(jià)差幾乎達(dá)到了整整一個(gè)基點(diǎn)，這是自2023年初以來從未見過的水平。

歷史性的一周過去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了！

美國以外地區(qū)對(duì)美國股票、固定收益和貨幣資產(chǎn)質(zhì)量的信心已經(jīng)受損?；鸾?jīng)歷Nathan Thooft表示，“問題在于，這是暫時(shí)的沖擊還是長期的轉(zhuǎn)變？我們?nèi)匀幌嘈徘罢摺５@并不能否認(rèn)，一些大型資產(chǎn)所有者正在尋找避險(xiǎn)資產(chǎn)的替代品和多元化配置?！?/p>

分析師Ed Al-Hussainy更是一針見血地指出：

我其實(shí)不擔(dān)心衰退，我擔(dān)心的是金融危機(jī)。

資金涌向避險(xiǎn)資產(chǎn)，華爾街呼吁美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)

金融危機(jī)的陰霾，讓全球投資者撤出美國后，涌入歐洲債券市場(chǎng)、黃金、日元和瑞郎等避險(xiǎn)資產(chǎn)，以規(guī)避更廣泛的動(dòng)蕩。

德國債券收益率本周基本保持不變，而美國10年期債券收益率飆升逾50個(gè)基點(diǎn)，這是自1989年以來美國國債收益率落后于德國國債的最大幅度。與之相對(duì)的是，美元指數(shù)跌穿100心理關(guān)口，創(chuàng)下自2022年11月以來最嚴(yán)重的兩周跌幅，歐元兌美元?jiǎng)t大幅升值，本周升值幅度升值超過日元。

歷史性的一周過去了，美股比特幣最終都漲了，但市場(chǎng)已經(jīng)徹底變了！

極端波動(dòng)給投資者和交易員帶來了空前的心理壓力，華爾街已出現(xiàn)要求美聯(lián)儲(chǔ)干預(yù)的呼聲。周五，摩根大通CEO戴蒙表示，他預(yù)期美國國債市場(chǎng)將出現(xiàn)"混亂"。

"當(dāng)你有許多波動(dòng)的市場(chǎng)、國債交易價(jià)差非常寬、流動(dòng)性低時(shí)，它會(huì)影響所有其他資本市場(chǎng)，"戴蒙在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，"這是美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該干預(yù)的理由，而不是為了幫助銀行。"

值得慶幸的是，美聯(lián)儲(chǔ)票委Susan Collins周五表示，如果市場(chǎng)狀況變得混亂，美聯(lián)儲(chǔ)"絕對(duì)會(huì)準(zhǔn)備好"幫助穩(wěn)定金融市場(chǎng)。但她同時(shí)強(qiáng)調(diào)：

市場(chǎng)繼續(xù)運(yùn)行良好，我們沒有看到整體流動(dòng)性擔(dān)憂。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

標(biāo)簽：比特歷史性徹底